人的思维从心理学上讲有个惯性，比如一直上涨后就会认为还会再涨，即明显向下反转也会认为是短期回调，买股票时参照物是原来的高点，所以觉得一回调价格比原价低了很多就买。这就是思维定势，同样，我们行情看坏后，很多人觉得世界末日到了，有机会也不敢买股票，这也有惯性。认识到这种心理学的变化后，我们就要有意识地防范不要让思维惯性主导正确客观的分析。

        最近，有几个方面要引起做空人士的警觉，一是证监会每逢周末就新批基金，已经连续四批了，如果第一批60到80亿的2只基金是试探性的话，现在连续发行有大规模的倾向就明白不误地反映了证监会的做多态度了，事物的发展有量变到质变，发基金对市场的影响会在一个特定的阶段起作用。二是市场在起纠错的作用，由于平安、浦发银行的增发激起市场的愤怒，导致了蓝筹股快速下跌到了部分接近投资价值区域，释放了风险。三是越来越多的市场人士认识到了股市的政策或者制度性缺陷，由下而上的呼声会为上层的部分有识之士创造提议改进制度的氛围。从制度上限制恶意再融资以及降印花税或者单边收取印花税，就是长治久安的建议。

         在这个多空搏杀的游戏中，如果池中抽离的资金多，比如再融资大，频繁多量发新股，高额交易税费，空方就一定是胜利者；反之，如果能够控制再融资和降印花税等费用，并控制新股的发行节奏，同时发行基金，多方就一定会赢。现在的情况是在向倾向后者的方向发展。我们就不能一味看空喊空做空了。

         在做多之前，我们分析一下空方的最后防线或者说做空筹码。

1. 国际形势还很严峻，比如周五美国道琼斯就暴跌了315点，花旗银行创下新低跌了5.2%，从心理上对国内股市有威慑作用。

2. 印花税还没有降下来，交易成本很高。

3. 大多数的股票特别是二三线股的股价仍然高估。

4.今年的宏观紧缩调控不可能改变。

5.通涨严重，经济有放缓的迹象。

6. 上市公司现在有以送股代替送红利的方式的倾向，因为没有注入存量资金所以对整个股市不利。

7. 5500点以上有层层套牢筹码，阻力重重。

8.三月的大小非对市场是个考验。

         然后我们再考虑一下做多的理由：

1.以证监会为代表的管理层开始有做多的用意，连续发行新基金就是力证。

2. 中国的股市是政策市，窗口指导既然能向下指导也可以向上引导。3. 中国的舆论导向是可以被操纵的，在管理层立志做多时就会向各大媒体传播向好的暗示，并控制做空的言论。

4. 周边市场的影响是长远的，短期影响有限。由于没有套利机制以及外资的市场规模很小所以外围市场的影响不是直接的，影响的是国内股民的心理，但心理学上有个打击疲劳或者钝化的说法，大家听说过死猪不怕滚水烫的讲法，就是这个意思，最后利空的影响会减弱，上周五，周边市场大跌而国内市场却不跌反升可能已经说明有对外围市场不敏感的动向了。

5. 影响指数的银行股、房地产股、中石油均已大幅下调，银行股票按2008年的利润测算已经调到20倍市盈率的水平了，以万科为代表的房地产股四轮下跌，跌幅高达46%，已经把现在的所有利空充分反映出来了，今年甚至明年个别房产股的业绩还是好的，所以说已经超跌了。中石油的跌幅更是高达55%，跌势趋缓。如果说这三大板块跌不下了，那么指数的做空动能就已经竭尽，更不会暴跌了。

6. 证监会可能会顺从民意，向国务院提出单边收取或者下调的动议。

7. 事实上大非是不用太过操心的，因为套现也是国家受益，对企业反而有打击股价的反作用，做企业领导是不乐意看到自身股价大幅下跌的。因此大盘蓝筹股反而不用担心大非。现在有影响的是小非，但仅限于小盘股上，对指数几乎没有影响。

8. 热钱管理是需要成本的，现在热钱也没有好的去处，只能在股市上折腾，根据银行的数据，现在打新股的帐户资金越来越多，随着新股发行节奏的放慢，收益率越来越低，所以热钱急需要一波行情。基金也有这个需要，有了行情资金就不请自来，新基金也能顺利发行。

9.新基金的发行，即使不顺利，毕竟有办法让其最低量成立，成立就有做多动力，基金的入市会有虹吸效应，很多观望的资金在赚钱的冲动下，会跟随入市，这就是资金放大的作用。如果现有的四批基金足额认购的话，那就有大反弹的基础了。

10.  从本次证监会调换上交所和深交所领导来看，加强了一线的领导控制能力，可能为以后大的动作做好了准备。是什么动作还不好说，但决不是做空的动作，一定是偏向有利于做多的动作。

11. 虽然空方有很多的理由，但是主要是长期的影响，不影响一波有力度的反弹。从4120到5500就有1400点30%的上涨空间，对大家都有吸引力。所以我们可以先不讲反转，只讲反弹，先看4800点再看5200点，最后看5500点。

         多空双方的观点，我们都看到了，短期我倾向于做多了。因此，周五微子基金乘周边股市下跌大陆股市低开的契机，从容完成布局，现已重仓到位。第一目标位，上补4800缺口。如果基金足额认购，那就是840亿，那要冲5500点了。

         本轮行情是蓝筹股的反弹，我的理由如下：

1.      证监会唯恐再出现530之前的情况，怕涨的都是低价垃圾股，畏涨的都是小盘股，不能实现证监会的转轨战略意图。如果是那样的话，降低印花税就没有意义。因此要顺应管理层的意图，以确实有价值的调整到位的蓝筹股为主。

2.      现在有些新基金明文规定只能买蓝筹股，所以新基金的动向不会是小盘二三线股。

3.      二三线股大多是小盘股，进容易出困难，一旦反弹结束无法安全撤离，所以如果机构认为是中级反弹就不会买小盘股。

4.      二三线股在节前某些人士的引导下走出了一波行情，至今没有调整到位，价格虚高，最容易受到小非的阻击，是最不安全的板块，不会吸引机构买入，反而是庄家最后诱多的阵地。

5.      一旦大的反弹确立，就又会产生二八现象，这是由资金相对缺乏时的虹吸效应决定的。那时候，三线股不涨甚至反跌，从而完成又一轮循环。三线股的下跌符合成熟市场的转轨意图，是它们的宿命。

6.      现在证监会提出大力发展机构力量，决不是为了去炒三线股，而是为了以后完成中国央企、国企顺利上市的历史使命，这些可都是大盘股啊。